19日发布的一份中国宏观经济报告认为,中国经济增长步伐缓中趋稳,前三季度国内生产总值增速为6.7%,达到全年任务目标值。2017年GDP增速预计为6.5%。

11月19日,由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院和中国诚信信用管理股份有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛(2016-2017)”报告会在人民大学举行。本次论坛的主题是“稳增长与防风险双底线的中国宏观经济”。

国人民大学宏观经济论坛发布年度报告认为——经济初步企稳 风险仍需防范

1月19日,由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中国诚信信用管理股份有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛”宏观经济月度数据分析会在京举行。本次会议对2017年12月份及全年的宏观经济数据进行了分析与解读。

报告称中国经济短期底部趋稳 GDP增速达到目标值。由中国人民大学国家发展与战略研究院等机构主办的中国宏观经济论坛19日在北京举行。中国人民大学经济研究所联席所长毛振华作了题为《稳增长与防风险双底线的中国宏观经济》的报告。

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2016年,在世界经济复苏疲弱的大背景下,我国通过坚持积极的财政政策,加大改革攻坚力度,经济增长呈现底部企稳迹象

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报告列举了中国经济短期底部趋稳的五大表现:经济增长步伐缓中趋稳,GDP增速达到全年任务目标值;居民消费价格指数重回“2时代”后温和上涨,工业生产者出厂价格指数降幅持续收窄;工业领域生产增长缓中趋稳,企业效益指标由负转正并持续增长;政府基金性收入增长有所改善,财政收入缓中趋稳;市场预期有所好转,各类景气指数有不同程度改善,政策由稳增长向防风险转变。

中国人民大学校长、国家发展与战略研究院院长刘伟,中国人民大学一级教授胡迺武,中国国际经济交流中心副理事长、中央政策研究室原副主任郑新立,中银国际研究公司董事长、中国人民大学国家发展与战略研究院高级研究员曹远征,中国社会科学院学部委员、财经战略研究院院长高培勇等出席,上海重阳投资管理股份有限公司合伙人、总裁兼首席经济学家王庆,中国人民大学经济研究所联席所长杨瑞龙、毛振华,中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长、经济研究所联席副所长刘元春,中国人民大学研究生院常务副院长、人事处处长刘凤良等专家学者参加论坛。

2017年将是中国经济持续筑底的一年,政策基调需要供给侧结构性改革与需求侧管理政策协调并进

国家信息中心经济预测部副主任牛犁,中国银行首席研究员宗良,华融证券首席经济学家、总经理助理伍戈,中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家吴庆,中国人民大学一级教授、经济研究所联席所长杨瑞龙,中国人民大学研究生院常务副院长刘凤良等专家学者出席了研讨会。杨瑞龙主持分析会。

报告也认为,趋稳的基础并不牢固,经济下行压力持续存在。2017年中国经济仍需关注八大困境:

刘伟校长在讲话中表示,中国宏观经济论坛开办10年来,始终坚持服务于国家战略,立足于中国国情,共谋中国经济形势与发展的方向与策略。他还特别提到,宏观经济论坛在过去十年中为又好又快完成“十一五”、“十二五”规划的主要任务,提供了理论依据和科学判断,希望论坛在全面建成小康社会的决胜阶段能够一如既往地发挥学术力量。刘伟校长指出,本次论坛的主题是“稳增长与防风险双底线的中国宏观经济”。希望各位专家学者畅所欲言,为中国经济发展现状把脉,为中国未来经济走势指向,为中央宏观决策献计。

由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中国诚信信用管理股份有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛”报告会近日在京举行。中国人民大学经济研究所联席所长毛振华代表课题组发布了论坛主报告《中国宏观经济分析与预测——稳增长与防风险双底线的中国宏观经济》。

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一是“去全球化”趋势升温,中国经济面临的外部不确定增强;

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报告认为,2016年是“十三五”开局之年,也是供给侧结构性改革元年。受世界经济复苏疲弱、我国增长周期调整、产能过剩依然严重等多重因素影响,中国经济增长仍面临下行压力。通过坚持积极的财政政策,加大改革攻坚力度,我国经济增长呈现底部企稳迹象——前三季度GDP增速保持6.7%,工业生产缓中趋稳,企业利润增长由负转正并持续增长,居民消费价格温和上涨,工业领域通缩进一步收窄。但由政府主导力量带动的经济趋稳基础并不牢固,经济运行中一些深层次问题还没有得到解决。总体来看,由于房地产投资增速放缓的滞后效应,四季度宏观经济仍将延续前三季度的增长态势,但明年上半年将面临下行压力。

中诚信国际信用评级有限责任公司董事长、中国人民大学经济研究所联席副所长闫衍代表课题组发布了题为《经济增速缓中趋稳,监管趋严缓释宏观风险》的月度数据分析报告。报告提出,在全球经济复苏、国内供给侧结构性改革持续推进的背景下,2017年中国经济延续稳中向好态势,GDP增长连续8个季度稳定在6.7-6.9%的中高速增长区间,多项经济指标向好,全年经济实现平稳收官。同时,在经济缓中趋稳、监管全面趋严下,宏观风险有所缓释,资金“脱实向虚”改善,金融杠杆持续去化,银行资产无序扩张态势得到一定程度遏制,宏观杠杆率边际改善,资本流出压力减轻。

二是房地产依赖不减,“量价齐升”的市场表现冲垮“量升价稳”的预期目标;

毛振华所长代表课题组发布了论坛主报告《中国宏观经济分析与预测(2016-2017)——稳增长与防风险双底线的中国宏观经济》。

与会专家表示,2017年将是中国经济持续筑底的一年。从中长期来看,支撑中国过去30多年高增长的几大动力均不同程度地减弱,全球化红利耗竭、工业化红利递减、人口红利也随着人口抚养比底部到来、储蓄率的回落而发生逆转。从外部环境来看,世界经济深度调整仍将持续。从内部情况来看,消费需求走势相对平稳,行业调整周期的变化决定了房地产投资、制造业投资难以明显改善,基础设施投资增长提速的空间也有限。从产业发展来看,传统过剩行业能否实质性地全面调整,依然是中国经济面临的重要挑战。

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三是制造业尚未走出底部调整;

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从目前情况来看,无论是实体经济还是虚拟经济,其投资收益率的下降和资金使用效率的降低已逐渐弱化了“债务—投资”驱动模式的效用,高债务带来的高风险成为经济稳定的巨大威胁。“从世界经济发展史尤其是主要发达国家的经验来看,虽然危机的爆发对经济有巨大冲击,但也是资源错配的深刻调整机会。”毛振华代表课题组建议,在当前经济下行压力依然不减以及债务风险凸显的背景下,重新构建“稳增长”与“防风险”双底线下的宏观调控体系。

展望2018年,报告提出,新的一年经济下行压力或有所加大。一方面,地方债务监管趋严、地方GDP“挤水分”、房地产调控等因素影响下,基建投资、房地产投资均面临一定程度下行压力,制造业投资仍将持续疲弱态势,环保趋严加大民间投资提振压力,投资同比增速或将继续回落;另一方面,近两年来房地产价格快速上涨,居民贷款买房热情高涨,网贷、现金贷等互联网金融创新降低了居民贷款的门槛,导致我国居民杠杆率出现逆势攀升。居民部门杠杆率的攀升将制约居民消费能力,消费再上台阶难度较大。同时,2017年我国出口的改善在一定程度上得益于人民币汇率在2016年总体呈贬值趋势,人民币相对于周边货币贬值,带动中国出口商品价格竞争力有所提高。但2017年下半年以来,人民币波动走强,这将导致出口商品价格竞争力降低,2018年出口改善幅度能否延续仍存在不确定性。但是,考虑到经济企稳下消费仍然稳健,全球经济复苏使得出口总体较2016年更为乐观,新动能的快速发展也进一步增强了中国经济增长的韧性,2018年中国经济虽有下行压力但无失速之忧,预计全年GDP同比增长6.7%,延续缓中趋稳走势。

四是基础建设投资仍是稳增长的主力军,保持整体资金来源的稳定性难度加大;

报告指出,2016年是“十三五”开局之年,也是供给侧结构性改革元年。受世界经济复苏疲弱、我国增长周期调整、产能过剩依然严重等多重因素影响,中国经济增长仍面临下行压力;但随着中国坚持积极的财政政策,加大改革攻坚力度,经济增长呈现底部企稳迹象,但由政府主导力量带动的经济趋稳基础并不牢固,经济运行中一些深层次的问题并没有解决。综合考虑全年的情况,根据模型预测,2016年经济增长为6.7%,CPI增长2%左右。

为此,一方面,要明确“稳增长、防风险、促改革”的逻辑顺序,政策基调需要供给侧结构性改革与需求侧管理政策协调并进;另一方面,要防控风险尤其是债务风险。专家建议,要稳步化解我国债务风险,持续推进债务分类甄别工作,完善国家及各级主体的资产负债表;根据市场化、法制化原则,适时运用债转股工具,缓释短期债务风险。同时,要持续推进金融改革,尤其是针对中国宏观去杠杆的资本市场改革和国有企业等组合性质的措施应当快速推进,要持续关注房地产市场态势,防范局部泡沫进一步扩大。

报告同时提醒,尽管中国经济已经进入缓中趋稳的新阶段,但鉴于当前仍处于经济调整期,经济运行中的结构性矛盾依然存在,投资下行压力、通胀预期升温、M2与社融走势分化态势下实体经济融资成本上升仍然是2018年值得关注的热点。对于目前市场热议的通胀预期升温问题,报告认为,价格中枢虽有上行压力但无高通胀之忧,预计PPI全年上涨4%左右,CPI涨幅为2.3%-2.5%。

五是去产能、去杠杆面临过剩行业信用风险加快释放与出清机制不健全的困境;

2017年将是中国经济持续筑底的一年。从中长期来看,支撑中国过去3 0
多年高增长的几大动力源泉均不同程度地减弱,“十三五”期间经济增长潜力有所下降,潜在经济增长率的底部有可能突破6.5%。从中短期来看,美国经济数据喜忧参半、增长动力依然不强、加上新政府上台后政策的不确定性;欧盟除自身的结构性问题外还将受英国脱欧的进一步冲击,外需难有明显改观。而消费需求走势相对于经济增长而言平稳;行业调整周期的变化决定了房地产投资、制造业投资难以明显改善,稳增长的主力——基础设施投资增长提速的空间也有限;从产业发展来看,新动力难以充分替代旧动力拉动经济增长;从债务视角看,2017年中国总体债务仍将攀升。综合来看,2017年中国宏观经济仍将持续筑底。2018年或许是底部反弹的一年。根据模型预测,2017年中国宏观经济GDP为6.5%,CPI增长2.1%。与此同时,2017年宏观经济面临的七大困境,高债务带来的高风险已成为经济稳定的巨大威胁。

报告建议,新的一年仍需通过采取提振民间投资、持续推进减税降费、加大直接融资力度、加强监管协调等政策措施,提高经济增长的韧性,进一步防范宏观风险。

六是资本流出压力对国内金融市场影响或将加强;

聚焦到宏观调控体系,一方面,战略思想要明确“稳增长、防风险、促改革”的逻辑顺序,政策基调需要供给侧结构性改革与需求侧管理政策协调并进;稳增长是缓释风险的前提,是保就业、惠民生的底线;经济增长能够带来资产价值上升,进而改善企业资产负债结构,在一定程度上缓释债务风险。另一方面,防控风险尤其是债务风险是关键,是保证中国不发生经济危机的底线;解决高债务问题并不必然带来系统性危机。

报告发布之后,与会嘉宾围绕2017年12月及全年的宏观经济数据和分析报告进行了深入研讨和点评,并提出了有针对性的政策建议。

七是民间投资大幅改善的概率较小,加大经济下行风险;

论坛开幕式由杨瑞龙所长主持。

八是信贷等资源主要聚集在国有企业。

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毛振华认为,主动应对潜在危机、防范风险应是2017年宏观经济政策的核心。缓释风险要和稳增长协调并进,要明确“稳增长、防风险、促改革”的逻辑顺序。稳增长是缓释风险的前提,是保就业、惠民生的底线,同时,经济增长能够带来资产价值上升,在一定程度上缓释债务风险。

发布会第二单元由刘元春执行院长主持。

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郑新立副理事长表示,从2016年前三季度的情况看,我国经济总体上处于合理的运行区间,结构调整出现了一些新的亮点。经济运行中主要的矛盾仍是下行的压力较大,特别是投资结构发生严重的扭曲,出现了国有投资增长较快、民间投资增长低迷等“三高三低”的现象。

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曹远征董事长表示,过去30年中国经济增长靠改革开放,今后中国经济肯持续发展也要靠改革开放,应对当前的债务问题和风险问题也将是改革开放。

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高培勇院长提出讨论宏观经济政策要有“对比”意识和“专业”基础。

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王庆总裁强调要理性看待中国负债率的上升问题。中国负债率、杠杆率上升,可能很大程度上是中国金融周期的一个症状。金融和经济周期的不同步,也将给我国供给侧改革和发掘新的经济增长点提供时间。

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相关链接:

[人民网]报告称中国经济短期底部趋稳 GDP增速达到目标值

[新华网]中国宏观经济论坛在中国人民大学举行

[中国社会科学网]中国宏观经济呈企稳景象

[中国网]人民大学校长刘伟:稳增长与防风险的任务更加艰巨

[凤凰网]预测2017年中国 经济增长6.5%

[中国新闻网]报告称中国经济短期底部趋稳 GDP增速达到目标值

[每经网]人民大学报告:2017年中国经济将持续筑底

[中国财金]2017年中国经济将持续筑底

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